I hver enkelt livs levetid kommer det et dilemma, hvor man må velge mellom ulike prosjekter. NPV og IRR er de to vanligste parametrene som selskapene bruker til å bestemme hvilket investeringsforslag som er best. I et bestemt prosjekt gir begge to kriteriene motstridende resultater, det vil si ett prosjekt er akseptabelt hvis vi vurderer NPV-metoden, men samtidig favoriserer IRR-metoden et annet prosjekt.
Årsakene til konflikt blant de to er på grunn av variansen i innstrømning, utstrømning og prosjektets levetid. Gå gjennom denne artikkelen for å forstå forskjellene mellom NPV og IRR.
Sammenligningstabel
| Grunnlag for sammenligning | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Betydning | Summen av alle nåværende verdier av kontantstrømmer (både positive og negative) av et prosjekt er kjent som netto nåverdi eller NPV. | IRR er beskrevet som en rente hvor summen av diskonterte kontantstrømmer tilsvarer nedsatte kontantstrømmer. |
| Uttrykt i | Absolute vilkår | Prosentandel |
| Hva representerer det? | Overskudd fra prosjektet | Punkt uten fortjeneste ingen tap (Break even point) |
| Beslutningstaking | Det gjør beslutningsprosessen enkel. | Det hjelper ikke med beslutningstaking |
| Rate for reinvestering av mellomliggende kontantstrømmer | Kostnad på kapitalrente | Intern avkastning |
| Variasjon i kontantutløpstidspunktet | Vil ikke påvirke NPV | Vil vise negativ eller flere IRR |
Definisjon av NPV
Når nåverdien av alle fremtidige kontantstrømmer generert fra et prosjekt blir lagt sammen (om de er positive eller negative), vil det oppnådde resultat være Netto nåverdi eller NPV. Konseptet har stor betydning innen finans og investering for å ta viktige beslutninger knyttet til kontantstrømmer som genererer over flere år. NPV utgjør aksjonærenes rikdomsmaksimering som er hovedformålet med finansforvaltningen.
NPV viser den faktiske fordelen mottatt over og over fra investeringen i det aktuelle prosjektet for tid og risiko. Her følger en tommelfingerregel, godta prosjektet med positiv NPV og avvise prosjektet med negativ NPV. Men hvis NPV er null, vil det være en situasjon med likegyldighet, dvs. den totale kostnaden og fortjenesten til begge alternativene vil være like. Beregningen av NPV kan gjøres på følgende måte:
NPV = Discounted Cash Inflows - Rabatterte Cash Outflows
Definisjon av IRR
IRR for et prosjekt er diskonteringsrenten hvor nåverdien av forventede netto kontantstrømmer tilsvarer kontantutleggene. For å si enkelt, er diskonterte kontantstrømmer lik diskonterte kontantstrømmer. Det kan forklares med følgende forhold, (kontantstrømmer / kontantstrømmer) = 1.
Ved IRR, NPV = 0 og PI (Lønnsomhetsindeks) = 1
I denne metoden er kontantstrømmen og utløpet gitt. Beregningen av diskonteringsrenten, dvs. IRR, skal utføres ved prøve og feilsøkingsmetode.
Beslutningsregelen knyttet til IRR-kriteriet er: Godta prosjektet der IRR er større enn den påkrevde avkastningen (kuttfrekvens), da i så fall vil prosjektet høste overskuddet utover reduksjonskursen oppnås. Avvis prosjektet der avslaget er større enn IRR, da prosjektet vil pådra seg tap. Videre, hvis IRR og Cut-rate er like, vil dette være et poeng med likegyldighet for selskapet. Så det er etter selskapets skjønn å akseptere eller avvise investeringsforslaget.
Viktige forskjeller mellom NPV og IRR
De grunnleggende forskjellene mellom NPV og IRR presenteres nedenfor:
- Summen av all nutidsverdi av kontantstrømmen til en eiendel, uavhengig av positiv eller negativ, kalles netto nåverdi. Intern avkastning er diskonteringsrenten hvor NPV = 0.
- Beregningen av NPV er gjort i absolutte tal i forhold til IRR, som beregnes i prosent.
- Formålet med beregningen av NPV er å bestemme overskuddet fra prosjektet, mens IRR representerer tilstanden uten fortjeneste, ingen tap.
- Beslutningstaking er lett i NPV, men ikke i IRR. Et eksempel kan forklare dette. Når det gjelder positiv NPV, anbefales prosjektet. Imidlertid kan IRR = 15%, Kapitalkostnad <15%, aksepteres, men hvis kapitalkostnaden er lik 19%, som er høyere enn 15%, vil prosjektet bli avvist.
- Mellomliggende kontantstrømmer reinvesteres til nedsatt rente i NPV, mens i IRR gjøres en slik investering med IRR.
- Når tidspunktet for kontantstrømmer er forskjellig, vil IRR være negativt, eller det vil vise flere IRR som vil forårsake forvirring. Dette gjelder ikke NPV.
- Når mengden av innledende investeringer er høy, vil NPV alltid vise store kontantstrømmer mens IRR vil representere lønnsomheten til prosjektet, uavhengig av den opprinnelige investeringen. Så vil IRR vise bedre resultater.
likheter
- Begge bruker rabatterte kontantstrømmetode.
- Begge tar hensyn til kontantstrømmen gjennom hele prosjektets levetid.
- Begge gjenkjenner tidsverdien av penger.
Konklusjon
Netto nåverdi og intern rate av retur er begge metodene for diskonterte kontantstrømmer, slik at vi kan si at begge vurderer tidsverdien av penger. På samme måte vurderer de to metodene alle kontantstrømmer over prosjektets levetid.
Under beregningen av Net Present Value, antas diskonteringsrenten å være kjent, og den forblir konstant. Men mens du beregner IRR, fastgjøres NPV'en til '0' og frekvensen som oppfyller en slik tilstand kalles IRR.
